本周，欧元兑美元在1.1650-1.1730区域内波动，美元兑日元则进一步走强，汇价最高走至119.50水平，周四稳定在119上方。英镑兑美元在周三纽约时间出现较大跌幅，从1.7360水平开始下挫，周四报1.1760水平。

　　欧元利率走向陷入两难

　　历来的10至11月份是欧洲多事之秋。德国大选缓慢进行，法国暴动，加之欧洲央行对于加息判断的左右为难，表现在汇率市场上，欧元像一个步履蹒跚的老人，兑美元节节败退。

　　当前，欧洲主要受两种矛盾因素支配，一是欧洲央行应对通货膨胀愈发强硬的言论；二是政界人士和商界领袖反对加息，导致欧元失去支撑。另外，法国社会动荡持续半月之久，德国政治质疑依然不能消除，这些均对欧元不利。

　　事实上，面对国际石油价格上涨的通货膨胀压力，加息基本成为欧洲央行短期确定目标，只是在等待时机和条件。欧洲央行在11月月报中强调，有必要对通货膨胀上升压力保持高度警惕。低利率虽然给经济带来很大支持，但物价的上档风险仍需要留意。

　　与此同时，欧洲财长和一些机构反对加息，理由在于加息将抑制经济增长，不利于经济复苏。欧洲工会联合会是重要反对者之一，认为欧洲央行可能加息的言论正在损及人们对经济的信心，并危及欧元区经济复苏。卢森堡总理兼财长贾克表示，到目前为止，还没有出现第二轮通货膨胀效应，欧洲央行应当将这种情况考虑在内。欧洲一些商业银行也认为，欧洲央行再将利率保持一段时间，不会动摇其可信度。

　　另外，债市收益率的差异，正在对欧元形成越来越沉重的压力。不过，这种压力是双向的，债市收益率走低令流入欧洲的资本逐步减少，汇率降低；汇率走低又进一步使欧洲债缺乏吸引力。货币贬值对公债价格的打击是双重的，它在提高出口竞争力，促进经济成长的同时，加剧通货膨胀压力。

    与之对应的是，美元与其他主要货币利差逐步加大，这已令美元吸引力上升。目前，两年期美国公债收益率较欧元区可比公债高出170个基点，比日本两年期政府公债更高出逾400个基点。美联储近期并没有停止加息的迹象，美国联邦基金利率目前为4%，未来预期达5%，这令未来欧洲债的前景愈加不明朗。
 
 
    　欧元呈区间波动

　　本周，欧洲较好的经济数据并没有带来欧元上涨，市场当前似乎对欧洲数据漠不关心。不过，汇价在1.1650水平得到有效支撑，但因缺乏实质性上涨动力，区间波动成为本周格局。

　　短线来看，如果欧元能够收稳1.1660下降通道下轨，短线还有机会上试1.1760。如果欧元跌破1.1660，中线将继续下跌，下一个支撑位将是1.1500区域。技术形态看，欧元维持箱形整理。近几个交易日，有望形成突破。

　　英镑创出两年来新低

　　周三英国央行公布通货膨胀报告后，英镑兑美元开始下挫。当美国公布资本净流入数据后，英镑进一步扩大跌势，最低曾至1.7152美元，为两年来新低，当日跌幅达1%。

　　英国央行报告中称，短期内通货膨胀率可能仍将高于目标水准，因此，降息话题料将重新成为关注焦点。今年8月，英国央行曾进行两年来的首次降息，多数分析师认为，明年3月底之前还会有一次降息。

　　从日线图看，英镑价位已经跌破今年7月底部1.7270下方；周线图，英镑周三大幅下跌，使汇价一举攻破头肩顶颈线位。短线看，经过调整后，英镑可能再度大幅下跌，下探低点1.68位置。